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Fixed-Income Hedge-Funds-Strategien in Bondportfolios: Eine Anwendung des Copula-Opinion-Pooling-Ansatzes
Journal
Bankarchiv
ISSN
1015-1516
Type
journal article
Date Issued
2010-02-01
Author(s)
Abstract (De)
Diese Studie untersucht mit Hilfe des Copula-Opinion-Pooling-Ansatzes (COP-Ansatz) von Meucci (2006a, 2006b), ob es a priori eine Rechtfertigung für den Einbezug von Fixed-Income Hedge-Funds-Strategien in ein diversifiziertes Bondportfolio gibt. Der COP-Ansatz stellt eine Weiterentwicklung der Black / Littermann-Methode dar mit dem Vorteil, dass die Anlagerenditen nicht normalverteilt sein müssen und auch nicht-lineare Zusammenhänge der Renditen erfasst werden können. Ausgangspunkt sind die subjektiven Renditeerwartungen für ein Anlageuniversum verschiedener Staatsanleihen und Bondindices in drei Szenarien, die mit den Renditen von drei Fixed-Income Hedge-Funds-Strategien (Convertible Arbitrage, Fixed-Income Arbitrage und Distressed Securities) im Copula-Opinion-Pooling-Ansatz mittels einer Monte-Carlo-Simulation der gemeinsamen Verteilung verbunden werden. Die optimalen Portfolioallokationen können dann unter Berücksichtigung von Shortfall-Restriktionen ermittelt werden. Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass der optimale Anteil von Fixed-Income Hedge-Funds-Strategien in Bondportfolios in Abhängigkeit vom erwarteten Marktszenario und der Risikotoleranz des Anlegers sehr stark zwischen 0% und 85% schwankt.
Language
German
Keywords
Portfoliooptimierung
Hedge Funds
Copula-Ansatz
Verteilungseigenschaften
HSG Classification
contribution to scientific community
Refereed
Yes
Publisher
Springer
Publisher place
Heidelberg
Volume
58
Number
2
Start page
103
End page
110
Pages
8
Subject(s)
Division(s)
Eprints ID
216314