Zur Bewertung von Verlustvorträgen in M&A: Eine Fallstudie

Bestehende Verlustvorträge (VV) bei Zielgesellschaften (engl. Target Firms) können im Rahmen von Unternehmensübernahmen (engl. Mergers & Acquisitions, kurz: M&A) einen wesentlichen Bestandteil des Kaufpreises für ein Zielunternehmen darstellen.
Aus Sicht eines Käufers basiert der Wert von VV auf deren steuerlicher Abzugsfähigkeit und somit auf der potentiellen Verminderung zukünftiger Steueraufwendungen für das Zielunternehmen.
Im Rahmen von M&A sehen sich Käuferunternehmen oftmals mit der Frage konfrontiert, welchen Wert sie den bestehenden VV von Zielunternehmen beimessen sollen. Im Folgenden soll dargestellt werden, wie der Wert von bestehenden VV durch erwerbende Unternehmen im Rahmen von M&A ermittelt werden kann. Im Anschluss an die Bewertung obliegt es dann den erwerbenden Unternehmen, welchen Preis diese für die bestehenden VV bezahlen möchten.