Das Shareholder-Value-Prinzip im Spannungsfeld von Theorie und Praxis

Die seit nunmehr 20 Jahren geführte gesellschaftspolitische Debatte zum Konzept des Shareholder-Value ist vor allem auch durch eine unklare Belegung und Abgrenzung der verwendeten betriebswirtschaftlichen Begriffe gekennzeichnet. Im vorliegenden Beitrag wird in einem ersten Schritt eine formale Konkretisierung des Shareholder-Value auf finanzierungstheoretischer Basis vorgenommen, die zu einer Versachlichung der Diskussion beitragen möchte. In der Versicherungspraxis sind in den letzten Jahren zunehmend Steuerungskonzepte entwickelt und implementiert worden, die dem Shareholder-Value-Konzept nahe stehen. In einem zweiten Schritt wird untersucht, inwiefern sich Unterschiede gegenüber dem finanzierungstheoretischen Konstrukt des Shareholder-Value im Rahmen praktischer Anwendungen ergeben und welche Konsequenzen hieraus zu ziehen sind.