Performance von Immobiliengesellschaften : marktbasierte Ansätze zum effizienten Corporate Portfolio Management

Der Erfolg börsenkotierter Immobiliengesellschaften hängt langfristig von deren Fähigkeit ab, den Investoren eine ausreichende Performance zu bieten. Hier zeigen sich sowohl im nationalen wie im internationalen Quervergleich zwischen den einzelnen Unternehmen beträchtliche Unterschiede. Darüber hinaus ist gerade für institutionelle Investoren in jüngster Zeit die Frage bedeutsam geworden, wie sie ein auszulagerndes Immobilienportfolio am Markt am erfolgreichsten positionieren können. Ziel des vorliegenden Buches ist es daher, für verschiedene Kontexte hinsichtlich Sitzland, Strategie, Aktiva und Passiva sowie finanzieller Entscheidungsgrössen empirisch abgestützte Empfehlungen zur optimalen Gestaltung von Institutionen der indirekten Immobilienanlage zu geben. Grundlage der Untersuchung bildet ein Sample von über 1'300 börsenkotierten Immobiliengesellschaften weltweit, deren Performance mit den jeweiligen Charakteristika des unternehmerischen Portfolios in Beziehung gesetzt wird. Kernstück ist hierbei die Identifikation von Determinanten einer erfolgreichen Positionierung von Immobilien-Investment-Vehikeln am Kapitalmarkt. Darauf basierend werden Konzepte zur Performancesteuerung dieser Institutionen entwickelt und auf verschiedene Institutionstypen und Länderkontexte übertragen. Die Anwendung der Ergebnisse ist damit nicht nur auf den effizienten Ressourceneinsatz im Immobilien-Portfoliomanagement beschränkt. Die Kenntnis der Performancetreiber hilft ebenso bei der Analyse von konkreten Immobiliengesellschaften.